Золото. Мифы и реальность.

Неумолимо приближается к концу очередной год новой эры, и большинство аналитиков смело прогнозируют… рождественские праздники уже в ближайшее время. Что касается стоимости драгоценных металлов, то тут не всё так однозначно. Кто-то видит цену золота достигшей своего дна и ожидает, что вот-вот начнётся период стабильного роста. А кто-то пессимистично прогнозирует благородному металлу ещё год-два «болтанки» в диапазоне 1000 - 1200 долларов за тройскую унцию. В чём сходятся практически все - так это в бессмысленности ожидания в обозримом будущем возврата к ценам четырёхлетней давности. Тогда золото за один год совершило фантастический рывок с 1150 долларов за тройскую унцию в августе 2010 года до 1895 долларов в сентябре 2011 года. Побудительным мотивом реактивного роста цены, скорее всего, стали «лечебные процедуры», применяемые американским правительством для восстановления серьёзно больной мировой экономики. Именно в США после кризиса 2008 года была изобретена своего рода «виагра» для вялой мировой экономики, известная под названием «программа количественного смягчения» или QE. Суть программы сводилась к насыщению рынков избыточным количеством денег, что, по мнению авторов, должно было стимулировать экономический рост. В ноябре 2008 года приступили к активной стимуляции, увеличивая денежную массу в среднем на 200 миллиардов долларов ежемесячно. Это сейчас каждое заседание руководства ФРС проходит под девизом “может, хватит дешёвых денег?”, а тогда - только «давай, давай, давай». За QE 1 последовали QE 2, а затем и QE 3. Только за первое полугодие действия программы денежная масса на корсчетах Центробанка США увеличилась более чем в два раза и составила 1,75 триллиона долларов. В такой ситуации экономически грамотные инвесторы просто вынуждены были покупать золото, обоснованно полагая, что масштабная эмиссия денег при незначительном росте ВВП неминуемо должна вызвать инфляцию. А лучшая, проверенная столетиями, защита от инфляции - это, конечно, золото. Вот все и спешили защититься. В 2008-2011 годах спрос на золото безостановочно рос, разгоняя цены до непредсказуемых высот. Будущее «главного защитника инвесторов» виделось исключительно в радужных тонах, и аналитики жарко спорили, в этом году или в этом месяце золото преодолеет отметку 2000 долларов за тройскую унцию. И вдруг, как гром среди ясного неба, вместо «золотого острова», растущего в океане бумажных денег, мы неожиданно увидели стремительно дешевеющее золото. С осени 2011 года драгметалл подешевел почти в два раза, и сегодня мы имеем счастье (или несчастье) наблюдать его цену в районе 1100 долларов за тройскую унцию. Надо отметить, что на протяжении последних четырёх лет цена золота снижалась весьма неравномерно. Так, в 2011-2012 годах она колебалась в диапазоне 1600-1800 долларов за тройскую унцию, что всего на 10-15% ниже максимальных значений и выглядит как вполне логичная коррекция биржевой цены после периода стремительного роста. Но наступил 2013 год, ставший поистине чёрным в истории драгметаллов. Две волны снижения цены в первой половине этого года (вначале до 1400, а затем и ниже 1200 долларов за унцию) очень сильно огорчили инвесторов и озадачили аналитиков. Ведь если коррекция цен 2011-2012 годов легко объяснялась прекращением программы QE2 в июне 2011 года, то в 2013 году цены рухнули в самый разгар программы QE3. «Странности» в поведении золота заставили многих по-новому взглянуть на фундаментальные представления о мировом рынке и повнимательнее относиться к аксиомам, укоренившимся в головах за многие годы. Теперь все спорили уже не о том, когда золото вернётся на свои максимумы, а куда ещё может упасть. Как возможные варианты назывались 1000 и даже 800 долларов за тройскую унцию. Вопрос «почему сотни миллиардов новых долларов, евро, фунтов и йен не поддерживают, как раньше, спрос на золото» повис в воздухе. Возможно, разгадку ценового парадокса золота следует искать в изменении его исторического статуса. Ведь рост цены благородного металла, вдохновлявший инвесторов с 2008 года, в значительной степени, объяснялся их ожиданиями возврата, в той или иной форме, к Золотому стандарту. Но «долгожданной» инфляции, которая могла бы стать главным драйвером для обретения золотом своего нового-старого статуса, всё нет и нет. Похоже, огромная денежная масса, нависшая над мировым рынком, совсем перестала пугать инвесторов. И в такой «храбрости» есть своя логика. Ведь деньги – это, прежде всего, доверие, и отсутствие инфляции в США можно рассматривать как уверенность людей в том, что США обладают экономическим потенциалом, способным в кратчайшие сроки произвести и предложить потребителям товары и услуги в количестве, достаточном для отоваривания всей денежной массы. Кому нужно золото как «эквивалент всех товаров», если есть долговая бумага (доллар США), пользующаяся доверием и любовью большинства населения планеты? А значит, можно смело утверждать, что на данном этапе развития мировой финансовой системы доллар явно побеждает золото в борьбе за звание лучших в мире денег. И продлиться такая ситуация может достаточно долго, если американское правительство не будет злоупотреблять своим исключительным положением. Пока Штаты только усиливают свои позиции в мировой экономике.

Пожалуй, единственный, кто в обозримом будущем может составить конкуренцию США, - это Международный Валютный Фонд. Так называемые «специальные средства заимствования» (Special Drawing Rights), выпускаемые МВФ, уже сегодня играют заметную роль в финансовом мире. Корзина валют (доллар США, евро, британский фунт и японская иена), определяющая стоимость SDR - это ещё не деньги, а только инструмент для внутреннего пользования МВФ. Но, видимо, неплохой инструмент, раз в его модернизации желают поучавствовать своими активами практически все страны мира. Буквально на днях Китай сумел вставить свои «пять юаней» в общую корзину, что значительно увеличивает шансы SDR когда-нибудь превратиться в реальную мировую валюту. И такая валюта вполне может стать главной резервной, тем более что американец не уйдет, а только подвинется.

Именно воцарившаяся в мире гегемония нематериальных денег и загнала золото в глубокую депрессию. Но благородный металл - всё-таки, не компьютеры б/у, дешеветь всегда он не будет. Где-то на высоком старте уже замерли инвесторы, готовые войти в рынок драгметаллов. Однако ловить самые низкие цены они вряд ли будут и появятся на рынке со своими миллиардами только тогда, когда золото однозначно сменит тренд. Лучшим сигналом для смены тренда стало бы посещение золотом области ниже 1000 долларов за тройскую унцию. Причём, чем ниже «нырнёт» золото, тем быстрее оно выйдет на тропу роста. Если мы увидим 800-900 долларов за унцию, то без сомнения, мы тут же увидим и толпу инвесторов, которые с криком «Не, ну это, блин, вообще!» бросятся покупать сильно обесценившийся металл.

Вице-президент Независимого Объединения Нумизматов
Игорь Каракаш

P.S.: Если Вы хотите заработать на золоте быстро и много, то Вам категорически не надо его покупать, а нужно просто найти машину времени и перенестись в 2010 год. Но если Вы хотите хеджировать инвестиционные риски, то вполне разумно прислушаться к рекомендациям WGC (World Gold Concil) и хранить 10-20% своих активов в благородном металле. В полной мере оценить такой подход сможете через 3-5 лет. А за это время, если скучно, можно попытаться продавать, когда цена растет, и покупать, когда она падает. Скорее всего, дополнительно не заработаете, но развлечетесь по-полной. Ну и напоследок информация к размышлению для частных «золотодержателей»:

Запасы золота в резервах стран мира:

• 1. США - 8133,5 тонн (72,7% резервов);
• 2. Германия - 3381 тонн (67,1%);
• 3. МВФ - 2814 тонн;
• 4. Италия - 2451,8 тонн (65%);
• 5. Франция - 2435,5 тонн (62,1%);
• 6. Китай - 1708,5 тонн (1,6 %).